What Are Concentrated Liquidity Market Makers (CLMMs)?

 آؤ بچو، آج میں تمہیں ایک دلچسپ بات سکھاتا ہوں۔ تصور کرو کہ تم ایک استاد ہو اور میں تمہارا شاگرد، لیکن آج میں استاد بن کر تم سب کو، چاہے بڑے ہو یا چھوٹے بچے، ایک آسان طریقے سے سمجھاؤں گا کہ "کنسنٹریٹڈ لیکویڈیٹی مارکیٹ میکرز" یعنی CLMMs کیا چیز ہیں۔ یہ کوئی پیچیدہ راکٹ سائنس نہیں، بلکہ ایک سمارٹ طریقہ ہے جس سے لوگ کریپٹو کرنسی کی دنیا میں پیسے لگا کر کماتے ہیں۔ میں اسے قدم بہ قدم، آسان الفاظ میں بیان کروں گا، جیسے کوئی کہانی سناتا ہوں، اور ساتھ میں مثالیں بھی دوں گا تاکہ تم آسانی سے سمجھ جاؤ۔ تیار ہو؟ چلو شروع کرتے ہیں!

سب سے پہلے، یہ سمجھو کہ "لیکویڈیٹی" کیا ہے۔ یہ ایک بڑا لفظ ہے، لیکن آسان زبان میں کہوں تو یہ پیسے یا چیزیں دستیاب کروانا ہے تاکہ لوگ آسانی سے خرید و فروخت کر سکیں۔ تصور کرو کہ تم ایک بازار میں ہو جہاں لوگ کریپٹو کوائنز خریدتے اور بیچتے ہیں، جیسے ایک دکان میں سامان۔ اگر دکان میں سامان کم ہو تو لوگ انتظار کریں گے یا مہنگا خریدیں گے۔ لیکویڈیٹی کا مطلب ہے کہ وہاں کافی سامان رکھا جائے تاکہ سب آسانی سے لے سکیں۔ اب، "مارکیٹ میکرز" وہ لوگ ہوتے ہیں جو یہ سامان (یعنی پیسے یا کوائنز) فراہم کرتے ہیں، اور بدلے میں تھوڑی سی فیس کماتے ہیں جب لوگ خرید و فروخت کرتے ہیں۔

اب، روایتی طریقہ کیا تھا؟ پرانے دنوں میں، جو AMMs کہلاتے ہیں (آٹومیٹڈ مارکیٹ میکرز)، لوگ اپنے پیسے پورے بازار میں پھیلا دیتے تھے۔ مطلب، کوائن کی قیمت ایک پیسہ سے لے کر ایک کروڑ تک ہو سکتی ہے، تو وہ سارے ممکنہ قیمتوں پر پیسے رکھتے تھے۔ یہ ایسے ہے جیسے تم ایک لمبی ہائی وے پر دکانیں کھولو، اور ہر میل پر ایک دکان لگا دو، چاہے وہاں کوئی آدمی آتا بھی نہ ہو۔ نتیجہ؟ زیادہ تر دکانیں خالی پڑی رہتی ہیں، پیسے ضائع ہوتے ہیں، اور جو جگہ پر لوگ آتے ہیں وہاں بھی سامان کم پڑ جاتا ہے۔ اس لیے، لوگوں کو کم فیس ملتی تھی اور پیسے کا استعمال اچھا نہیں ہوتا تھا۔

اب، CLMMs کی باری آئی! یہ ایک نئی اور سمارٹ چیز ہے، جو Uniswap V3 جیسے پلیٹ فارمز میں استعمال ہوتی ہے۔ CLMMs میں، لوگ اپنے پیسے صرف ایک چھوٹے سے حصے میں لگاتے ہیں، جہاں واقعی خرید و فروخت ہو رہی ہو۔ مطلب، تم اپنی دکان صرف اس ہائی وے کے مصروف حصے پر لگاؤ جہاں لوگ آتے جاتے ہیں، نہ کہ خالی جگہوں پر۔ اسے "کنسنٹریٹڈ" یعنی مرتکز کہتے ہیں، کیونکہ پیسے ایک جگہ پر جمع ہوتے ہیں۔

یہ کیسے کام کرتا ہے؟ چلو، تفصیل سے سمجھاؤں۔ بازار کی قیمت کو چھوٹے چھوٹے قدموں میں تقسیم کیا جاتا ہے، جنہیں "ٹکس" کہتے ہیں۔ یہ ٹکس قیمت کی لائن پر نشانات کی طرح ہوتے ہیں۔ جب تم پیسے لگاتے ہو، تو تم دو ٹکس منتخب کرتے ہو: ایک نچلی قیمت اور ایک اوپری قیمت۔ مثلاً، اگر ایک کوائن کی قیمت 1 ڈالر ہے، تو تم کہو کہ صرف 0.99 ڈالر سے 1.01 ڈالر تک کے درمیان میرا پیسہ کام کرے۔ جب تک قیمت اس رینج میں رہے، تمہارا پیسہ "ایکٹو" رہتا ہے، مطلب لوگ خرید و فروخت کریں گے اور تم فیس کماؤ گے۔ لیکن اگر قیمت اس رینج سے باہر نکل جائے، تو تمہارا پیسہ "غیر فعال" ہو جاتا ہے، یعنی دکان بند ہو جاتی ہے اور تم فیس نہیں کماتے۔ پھر، تمہیں خود جا کر رینج تبدیل کرنی پڑتی ہے یا انتظار کرنا پڑتا ہے کہ قیمت واپس آ جائے۔

ایک مثال دوں تاکہ بچے بھی سمجھ جائیں۔ فرض کرو تم ایک لیمونیڈ کی دکان چلاتے ہو۔ روایتی طریقے میں، تم پورے شہر میں چھوٹی چھوٹی دکانیں لگا دیتے ہو، حتیٰ کہ جنگل میں بھی جہاں کوئی نہیں آتا۔ نتیجہ؟ پیسے ضائع، اور مرکزی بازار میں بھی لیمونیڈ کم پڑ جاتا ہے۔ اب CLMMs میں، تم صرف سکول کے گیٹ کے پاس یا پارک میں دکان لگاتے ہو جہاں بچے کھیلنے آتے ہیں۔ وہاں لوگ زیادہ آئیں گے، تم زیادہ لیمونیڈ بیچو گے، اور کم پیسے سے زیادہ کمائی کرو گے۔ لیکن اگر بچے پارک چھوڑ کر گھر چلے جائیں، تو تمہاری دکان خالی ہو جائے گی اور تمہیں نئی جگہ ڈھونڈنی پڑے گی۔

اب، فوائد کیا ہیں؟ سب سے بڑا فائدہ یہ ہے کہ تم کم پیسے سے زیادہ کمائی کر سکتے ہو۔ مثلاً، روایتی طریقے میں اگر تم 5 ہزار ڈالر لگا کر روزانہ 10 ڈالر کماتے ہو، تو CLMMs میں وہی 10 ڈالر صرف 1 ہزار ڈالر لگا کر کمائے جا سکتے ہیں، کیونکہ پیسہ صرف مفید جگہ پر استعمال ہوتا ہے۔ اس سے بازار بہتر بنتا ہے: خریداروں کو سستے دام ملتے ہیں، اور جو پیسے لگانے والے ہوتے ہیں انہیں زیادہ利益۔ یہ کریپٹو کی دنیا کو مزید گہرا اور موثر بناتا ہے، جیسے ایک چھوٹے تالاب کو بڑا کرنے کی بجائے، اسے سمارٹ طریقے سے استعمال کرنا۔

لیکن، ہر چیز کے فوائد کے ساتھ نقصان بھی ہوتے ہیں۔ CLMMs آسان نہیں، یہ ایک کھیل کی طرح ہے جہاں تمہیں ہر وقت دیکھنا پڑتا ہے۔ اگر قیمت تمہاری رینج سے باہر نکل جائے، تو تمہارا پیسہ ایک طرفہ ہو جاتا ہے، مطلب یہ صرف ایک کوائن میں تبدیل ہو جاتا ہے اور فیس نہیں کماتا۔ اسے "ایمپرمیننٹ لاس" کہتے ہیں، جو روایتی طریقے سے زیادہ تیز اور شدید ہوتا ہے۔ مطلب، اگر بازار تیزی سے بدلے، تو تمہارا نقصان بڑھ سکتا ہے۔ یہ "سیٹ اینڈ فارگیٹ" نہیں، یعنی لگا کر بھول جاؤ نہیں، بلکہ تمہیں بازار دیکھنا، حکمت عملی بنانی، اور بار بار تبدیل کرنی پڑتی ہے۔ یہ پیچیدہ ہے، تو نئے لوگوں کو مشورہ ہے کہ پہلے چھوٹے پیسے سے شروع کرو، یا روایتی AMMs سے سیکھو، پھر CLMMs کی طرف جاؤ۔

ایک اور مثال: فرض کرو تم ایک سٹیبل کوائن جیسے USDT اور USDC کے درمیان لیکویڈیٹی دے رہے ہو۔ یہ کوائنز کی قیمت تقریباً ہمیشہ 1 ڈالر رہتی ہے۔ روایتی طریقے میں، تم پیسے 0 سے لامحدود تک پھیلا دیتے ہو، جو بیکار ہے۔ CLMMs میں، تم صرف 0.99 سے 1.01 تک رکھو، جہاں اصل ٹریڈنگ ہوتی ہے۔ نتیجہ؟ تمہارا پیسہ زیادہ کام کرتا ہے، فیس زیادہ ملتی ہے۔ لیکن اگر کوئی بڑی خبر آ جائے اور قیمت 1.02 ہو جائے، تو تمہاری پوزیشن بند، اور تمہیں دوبارہ سیٹ کرنا پڑے گا۔

تو، بچو اور دوستو، یہ تھی CLMMs کی پوری کہانی۔ یہ کریپٹو کی دنیا میں ایک انقلاب ہے، جو پیسے کو سمارٹ طریقے سے استعمال کرتا ہے، لیکن اسے استعمال کرنے سے پہلے اچھی طرح سیکھو، کیونکہ یہ ایک ایڈونچر ہے جہاں فائدہ بھی ہے اور رسک بھی۔ اگر کچھ پوچھنا ہو تو پوچھو، میں اور سمجھاؤں گا!